Sau nhiều tháng bám bụi, các ứng dụng để liệt kê các tùy chọn trên Bitcoin giao ngay. Các quỹ giao dịch trên sàn (ETF) cuối cùng cũng nhận được sự chú ý từ các cơ quan quản lý. Dự kiến các tùy chọn ETF BTC sẽ bắt đầu giao dịch trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ trong năm nay. Các tùy chọn trên Ethereum và các quỹ ETF sẽ sớm theo sau.
Quyền chọn là hợp đồng cấp quyền mua hoặc bán — “gọi” hoặc “đặt” theo cách nói của nhà giao dịch — một tài sản cơ bản ở một mức giá nhất định. Chúng là công cụ phòng ngừa hấp dẫn (bạn không muốn bị khóa quyền bán BTC ở mức 73.000 đô la sao?) và cũng được các nhà đầu cơ ưa chuộng.
Việc thêm giao dịch quyền chọn có vẻ như là một sự phản cao trào sau sự ra mắt của ETF BTC được mong đợi từ lâu vào tháng 1. Điều đó không thể xa hơn sự thật. Quyền chọn rất quan trọng đối với việc áp dụng của tổ chức — đặc biệt là với các ETF tiền điện tử có tính biến động cao. Thêm vào đó, nếu các quyền chọn tiền điện tử hiện có là bất kỳ dấu hiệu nào, thì các quyền chọn ETF BTC giao ngay sẽ là một thị trường khổng lồ.
Có liên quan: SEC hoãn phê duyệt ETF hỗn hợp Bitcoin và Ethereum của Hashdex
Các cơ quan quản lý đang dần quan tâm đến các lựa chọn ETF Bitcoin
Vào tháng 1, ba sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ niêm yết các ETF BTC giao ngay — Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE), Arca, Cboe và Nasdaq — đã hỏi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) liệu họ có thể niêm yết các quyền chọn trên các quỹ đó hay không.
SEC đã chào đón các đơn đăng ký bằng sự im lặng đến chói tai, và những ý kiến đóng góp từ bên ngoài không mấy khả quan. Vào tháng 5, tổ chức giám sát ngành tư nhân Better Markets Inc. đã thúc giục SEC “tiến hành đặc biệt thận trọng vì… việc tiếp thị các quyền chọn như vậy cho các nhà đầu tư bán lẻ có thể gây ra tác hại to lớn”, bằng chứng là “cơn sốt cổ phiếu meme xung quanh GameStop vào năm 2021”.
SEC rõ ràng đã ghi nhớ điều này và yêu cầu thêm thời gian để đưa ra quyết định vào tháng 3, và một lần nữa, vào tháng 4, và một lần nữa, vào tháng 7. Cuối cùng thì băng cũng tan. Vào ngày 8 tháng 8, Cboe đã nộp đơn sửa đổi lên SEC. Đơn này dài hơn gần gấp ba lần so với đơn đầu tiên và giải quyết các vấn đề như thao túng thị trường và giới hạn vị thế chi tiết hơn.
“Chắc chắn có một số động thái liên quan đến các tùy chọn ETF Bitcoin”, nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg Intelligence cho biết trong một bài đăng trên X. “SEC có thể đã đưa ra một số phản hồi”.
Bloomberg dự đoán các quyền chọn giao ngay BTC sẽ ra mắt vào quý 4. Với áp lực của năm bầu cử đối với SEC , có khả năng là trước tháng 11. Các ETF ETH giao ngay sẽ theo sau. Theo hồ sơ nộp ngày 6 tháng 8 , Nasdaq đã yêu cầu SEC cấp phép niêm yết các quyền chọn trên iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock.
Tạo ra một thị trường mới
Trong khi đó, các nhà đầu tư Hoa Kỳ có toàn quyền giao dịch các quyền chọn trên một loại ETF Bitcoin kém hơn hẳn — loại ETF theo dõi tổng hợp hiệu suất giá BTC bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai.
ETF tương lai thường hoạt động kém hơn so với các hợp đồng tương đương trên thị trường giao ngay vì chi phí gia hạn hợp đồng tương lai hàng tháng kéo theo lợi nhuận chung giảm xuống. Theo công ty nghiên cứu tiền điện tử K33 Research, ETF tương lai Bitcoin phổ biến nhất — Bitcoin Strategy ETF (BITO) của ProShares — hoạt động kém hơn so với giao ngay khoảng 2,6% từ tháng 1 đến tháng 5.
Nếu không có lựa chọn thay thế nào tốt hơn, thị trường cho các quyền chọn này đang rất nóng. Tổng cộng, lãi suất mở trên các ETF tương lai BTC — được đo bằng giá trị danh nghĩa của tất cả các hợp đồng mua và bán đang hoạt động — vượt quá 3,25 tỷ đô la tính đến thời điểm đóng cửa thị trường vào ngày 9 tháng 8, theo dữ liệu từ The Options Clearing Corporation, một tổ chức tự quản lý (SRO) trong ngành.
Có liên quan: Cựu quan chức SEC cho biết động thái thúc đẩy ETF Bitcoin của Morgan Stanley là ‘mong muốn chết’
Để so sánh, giá trị tài sản ròng kết hợp của tất cả các ETF tương lai BTC là khoảng 4,3 tỷ đô la, theo dữ liệu từ Yahoo Finance. Nói cách khác, thị trường quyền chọn trên ETF BTC gần như lớn bằng thị trường ETF BTC.
Các ETF BTC giao ngay nắm giữ khối tài sản lớn hơn rất nhiều — hơn 58 tỷ đô la tính đến thời điểm đóng cửa thị trường vào ngày 9 tháng 8. Nếu các quyền chọn trên ETF tương lai BTC là bất kỳ hướng dẫn nào, thì một thị trường BTC mới trị giá gần 45 tỷ đô la đang chờ đợi để ra đời.
Một cột mốc cho việc áp dụng rộng rãi
Đây không chỉ là một con số lớn. Quyền chọn là cơ sở hạ tầng thị trường quan trọng và đánh dấu một chặng đường quan trọng trên con đường áp dụng tiền mã hóa đại trà.
Các cố vấn tài chính — những người kiểm soát tới một nửa dòng tiền đầu tư trong thị trường ETF trị giá 9 nghìn tỷ đô la — dựa vào các quyền chọn để bảo vệ trước những biến động mạnh của thị trường (như mức giảm 28% giá giao ngay của Ether vào ngày 5 tháng 8). Theo một cuộc khảo sát của Tạp chí Lập kế hoạch Tài chính, tính đến năm 2023, hơn 10% cố vấn đã tích cực sử dụng các quyền chọn để quản lý danh mục đầu tư của khách hàng.
Quyền chọn cũng đóng vai trò quan trọng trong các chiến lược của quỹ đầu cơ, chẳng hạn như “chiến lược siết cổ có bảo hiểm” được 10x Research , một công ty nghiên cứu đầu tư, quảng cáo.
Morgan Stanley — công ty tư vấn tài chính lớn nhất với khoảng 3,75 nghìn tỷ đô la đang quản lý — đã bật đèn xanh cho 15.000 cố vấn của mình để giới thiệu các ETF BTC giao ngay cho khách hàng. Các quyền chọn sẽ chỉ khiến các ETF BTC giao ngay hấp dẫn hơn đối với vốn của tổ chức.
Kênh Bitcoin tổng hợp
Tôi là Tony Toàn, CEO và đồng sáng lập công ty Kênh Bitcoin. Với kinh nghiệm gần 10 năm giao dịch thị trường tiền điện tử, tôi mong muốn chia sẻ đến nhà đầu tư những thông tin, kiến thức bổ ích và mới nhất về thị trường crypto.
Email: [email protected]
