Lãi suất giảm — cùng với sự gia tăng đầu tư vào Bitcoin — có thể cung cấp động lực mà thị trường DeFi cần để trải qua sự hồi sinh được mong đợi từ lâu.
Thị trường đã có một chuyến đi đầy biến động trong những ngày gần đây. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào năm 2024, nhưng dữ liệu lạm phát không đồng đều và thị trường việc làm có phần mâu thuẫn đã tạo ra sự thiếu đồng thuận về tổng số lần cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm.
Khi chúng ta suy ngẫm về hướng đi của thị trường từ đây, suy đoán vẫn xoay quanh câu hỏi Cục Dự trữ Liên bang có gì trong tay. Vậy một số kết quả tiềm năng từ việc cắt giảm lãi suất là gì? Hãy cùng khám phá tác động đến một số lĩnh vực của ngành công nghiệp tiền điện tử.
Lợi nhuận của tài sản có rủi ro
Khi lãi suất giảm, sự suy yếu của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ có thể sẽ làm tăng sự chú ý vào các cơ hội rủi ro hơn nhưng có lợi suất cao hơn ở những nơi khác — và điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư có thể sẽ có nhu cầu lớn hơn đối với tiền điện tử. Sự không chắc chắn này tập trung vào Bitcoin, thường được coi là tài sản rủi ro. Khi lãi suất giảm, các nhà đầu tư đổ xô vào các loại tài sản rủi ro hơn.
Có thể không phải lúc nào cũng như vậy, như CEO của ARK Invest Cathie Wood đã chỉ ra trong cuộc trò chuyện bên lò sưởi của chúng tôi tại Lễ hội Web3 Hồng Kông vào đầu năm nay. Bà bày tỏ niềm tin rằng Bitcoin thực sự có thể hoạt động như một tài sản không rủi ro , trích dẫn thành công của nó trong bối cảnh “tiền tệ mất giá ở các thị trường mới nổi trên toàn thế giới”.
Có thể bạn quan tâm: Arbitrum DAO tăng cường tiện ích ARB với các nâng cấp về staking và quản trị
DeFi trở lại
Mùa hè dài của tài chính phi tập trung (DeFi) năm 2021 là thời điểm then chốt đối với Web3, thị trường tăng giá lớn thứ hai sau cơn sốt ICO năm 2017. Trong giai đoạn này, rất nhiều cơ sở hạ tầng DeFi quan trọng đã xuất hiện trên chuỗi, đặc biệt là trên Ethereum. Nhìn chung, tổng giá trị bị khóa (TVL) đã tăng khoảng 2.100% từ khoảng 700 triệu đô la lên 15 tỷ đô la.
Nhưng bối cảnh DeFi ngày nay ngày càng tập trung vào một hệ sinh thái khác: Bitcoin. Trong bối cảnh lãi suất giảm, các nhà đầu tư có thể bị thu hút bởi lợi suất cao hơn trên mạng lưới và số lượng lớp 2 ngày càng tăng của nó — đến mức tôi tin rằng Bitcoin sẽ thúc đẩy mùa hè DeFi tiếp theo.
Có sự phấn khích về phong trào “BTCFi” đang phát triển, khác với sự xôn xao xung quanh tài sản như một hàng rào phòng ngừa lạm phát. Cũng như các phê duyệt ETF tăng giá vào đầu năm nay, hệ sinh thái DeFi của Bitcoin cũng đang bùng nổ, được thúc đẩy bởi sự ra mắt Ordinals vào năm ngoái — tiếp theo là Runes — và một làn sóng các giao thức mang lại lợi nhuận trên các giải pháp mở rộng tương thích với EVM.
Và Bitcoin cũng đang đạt được tiện ích và khả năng tương tác với các quỹ chảy vào các dự án như Babylon và các dự án khác. Điều này phản ánh xu hướng rộng hơn trên toàn cảnh DeFi: một nền văn hóa được định nghĩa ít hơn bởi đầu cơ thuần túy và nhiều hơn bởi cộng đồng, tiện ích và sự đổi mới. Trong khi những người đầu cơ và “degen” vẫn có thể bơm tiền, thì không gian nói chung đang trở nên phù hợp hơn với thị trường đại chúng.
Đương nhiên, khả năng tồn tại của một lĩnh vực DeFi siêu tăng áp sẽ phụ thuộc vào tính ổn định của chính các giao thức. Một lưu ý thận trọng là các vụ hack hoặc khai thác có thể làm giảm sự tự tin của nhà đầu tư và hạn chế tác động dự kiến của việc cắt giảm lãi suất đối với không gian rộng hơn. Điều này có thể đúng hơn vào thời điểm hiện tại so với các chu kỳ trước, vì các nhà đầu tư ngày nay đã trở nên tinh vi hơn và hoài nghi hơn.
Có liên quan: MetaMask, Đối tác Mastercard ra mắt thẻ ghi nợ tiền điện tử
Tuy nhiên, lãi suất giảm có xu hướng thúc đẩy hoạt động của nhà đầu tư, làm tăng nhu cầu của họ đối với các tài sản có rủi ro cao hơn nhưng lợi nhuận tiềm năng lớn hơn. Một ví dụ điển hình: memecoin, gần đây đã tăng vọt ngay cả khi không có đợt cắt giảm lãi suất.
Ví dụ, memecoin của Political Finance (PolitiFi) đã tăng vọt khi cuộc bầu cử Hoa Kỳ đang đến gần, với các token được đặt theo tên của các nhân vật và phong trào chính trị (như BODEN và MAGA) đẩy vốn hóa thị trường kết hợp của PolitiFi lên trên 400 triệu đô la tính đến ngày 16 tháng 8. Ở một diễn biến khác, một memecoin về chó dựa trên Bitcoin — DOG — đã trở thành tài sản lớn nhất được ra mắt trên giao thức Runes, đạt mức vốn hóa thị trường đỉnh điểm là gần 1 tỷ đô la.
Hoàn toàn có khả năng memecoin sẽ tăng theo đường parabol — đặc biệt là nếu lãi suất kích hoạt thị trường tăng giá do tâm lý FOMO của nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy. Thị trường memecoin có giá trị hơn 30 tỷ đô la (tính đến ngày 16 tháng 8). Tất nhiên, tính biến động vốn có của memecoin và khả năng xảy ra sự cố đột ngột và thường là thảm khốc chắc chắn sẽ khiến một số nhà đầu tư đứng ngoài cuộc, đặc biệt là nếu việc cắt giảm lãi suất không đáng kể như dự kiến — hoặc nếu sự giám sát của cơ quan quản lý bắt đầu gia tăng.
TradFi mang lại tính thanh khoản sâu hơn
Sự xuất hiện của các ETF tiền điện tử giao ngay tại Hoa Kỳ — chưa kể đến hiệu suất hoạt động của chúng — cũng đã thu hút sự quan tâm của giới tài chính truyền thống, bằng chứng là hàng tỷ đô la chảy vào các ETF Bitcoin.
Với nhiều tổ chức đã bắt đầu quan tâm đến loại tài sản này, kết quả ròng sẽ là thanh khoản sâu hơn và hỗ trợ pháp lý lớn hơn. Thật dễ dàng để tưởng tượng Ethereum sẽ đạt mức giá cao kỷ lục mới nhờ dòng vốn của các tổ chức.
Tuy nhiên, sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức vào tiền điện tử không chỉ dừng lại ở việc theo đuổi lợi nhuận. Những người chơi TradFi có thể thể hiện sự quan tâm lớn hơn đến stablecoin như một phương tiện thanh toán và thương mại quốc tế, qua đó cải cách hơn nữa hình ảnh của ngành này như một thiên đường của những nhà đầu cơ. Mặt khác, việc thiếu một khuôn khổ toàn diện, hiện đại cho tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ — cũng như những rủi ro được nhận thấy liên quan đến DeFi — có thể tiếp tục cản trở việc áp dụng rộng rãi, bất kể lãi suất.
Tất nhiên, đây chỉ là một vài lĩnh vực cần theo dõi. Tác động thực sự của bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố — bao gồm các quy định, căng thẳng địa chính trị và tâm lý nhà đầu tư.
Kênh Bitcoin tổng hợp
Tôi là Tony Toàn, CEO và đồng sáng lập công ty Kênh Bitcoin. Với kinh nghiệm gần 10 năm giao dịch thị trường tiền điện tử, tôi mong muốn chia sẻ đến nhà đầu tư những thông tin, kiến thức bổ ích và mới nhất về thị trường crypto.
Email: [email protected]
